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    不斷攀升的家庭債務遮蔽了亞洲的增長前景

    選擇字號: 超大 標準 申博官網 發布于2019年07月28日 屬于 歐博雜談 欄目  0個評論 559人瀏覽


       通過鼓勵購房來保持經濟增長的努力增加了家庭債務并開始影響消費


    家庭債務的迅速擴張已成為全球經濟的一大風險,在泰國和馬來西亞,由于汽車和房地產市場的繁榮致使人們債務激增,不斷增長的還款負擔抑制了消費者的情緒。在國內某些城市,家庭債務占名義國內生產總值的比例已經超過50%,泰國等國已開始抑制消費,以應對不斷上升的債務水平。

    美國聯邦儲備委員會預計將在本月底降息,新興經濟體也有降息的空間,這將在短期內促進經濟增長,但從長期來看這可能加深債務造成的創傷。


    大城銀行銀行的首席經濟學家Somprawin Manprasert指出,由于泰國政府在2011年推出了購買汽車和其他物品的激勵措施導致很多家庭債務激增,這是一個影響未來消費的結構性因素,Somprawin說。

    泰國的家庭債務比率接近70%,這一比率高于日本和其他發達經濟體,后者的比率約為58%,遠高于歐元區。主要原因是汽車貸款,為了支持汽車行業泰國政府推出了稅收激勵措施鼓勵購買汽車,這項措施于2012年開始實施。由于更高的債務負擔,個人消費疲軟,通貨膨脹乏力。


    在馬來西亞,由于政府鼓勵購房以及其他刺激內需的措施,家庭債務也大幅增加。

    馬來西亞貨幣脆弱部分原因是外匯儲備不足,該國的政策利率也作為貸款利率基準,在亞洲相對較高為3%,反映了林吉特的脆弱性,利息負擔也給家庭帶來了沉重的負擔。


    沉重的家庭債務抑制消費的模式在中國也很明顯,現年38歲的陳鐵柱是上海外來務工人員,是一個典型的負債房主的例子,”現在我買了一套房子,我覺得自己是一個成熟的社會成員,但我很難做到收支平衡。

    2017年,他以460萬元(66.8萬美元)在上海買了一套公寓,貸款了230萬元,陳鐵柱和他的妻子每個月的工資大約2萬元,但是工資的三分之二需要用于支付他們的房貸費用,導致這對夫婦不得不省吃儉用——他們甚至取消舉辦婚禮酒席——以便盡快能還清他們的房屋貸款。


    根據總部位于上海的易居中國研究院的數據,在深圳東南部城市,2018年的房價平均是家庭年平均收入的34倍。相比之下,日本是6.3倍(根據日本國土資源部2017年發布的數據),美國是5.7倍(根據2016年中位數計算)。其結果是許多中國家庭在沉重的債務負擔下掙扎,這些負債累累的家庭不可避免地會削減其他支出以償還債務。


    日本研究所高級經濟學家三浦裕吉(Yuji Miura)表示,中國有跡象表明,家庭債務的上升正在阻礙零售銷售,這些跡象包括汽車銷售連續12個月下滑,中國希望將其經濟轉變為由消費驅動的經濟,但它已經面臨沉重的家庭債務形式的障礙。


    在日本,家庭債務在20世紀80年代幾乎翻了三倍,當時房價飆升,家庭債務與可支配收入的比率從70%上升到120%,泡沫經濟的崩潰導致了嚴重的經濟衰退和多年的消費低迷。與債務比率持續上升的新興國家形成鮮明對比的是,美國和其他發達國家的家庭的債務比率在全球金融危機期間達到峰值后有所下降。

    現在許多亞洲的新興經濟體預計將效仿美國,降低利率并采取更為寬松的貨幣政策,但寬松政策的效果會逐漸減弱,之后的宿醉可能會持續下去。

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